公司主要从事建筑类用胶、工业类用胶、涂料产品的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》，公司所从事行业归属于化学原料和化学制品制造业（C26）。公司建筑类用胶和工业类用胶同属于胶粘剂，并以高性能有机硅材料为主，公司所处细分行业为有机硅胶粘剂行业和涂料行业。
有机硅材料属于高性能新材料，产业关联度大，对促进相关产业升级和高新技术发展具有重要意义，不仅是国家战略性新材料行业的重要组成部分，也是其他战略性新兴产业不可或缺的配套材料。国家出台了一系列支持有机硅行业发展的政策文件，如《重点新材料首批次应用示范指导目录(2024年版)》《新材料产业发展指南》等，均将有机硅材料列为鼓励发展的新材料。根据硅业分会数据，中国有机硅消费市场从2010年的47万吨增长至2020年的121万吨，年复合增长率为10.0%，达到同期GDP平均增速的1.5倍。硅业分会预计2020-2025年中国聚硅氧烷消费量增速将维持10.8%左右，到2025年国内消费规模有望达到211.6万吨。目前我国人均有机硅消耗量低于1.0kg，相比于西欧、北美、日、韩等发达国家和地区尚有一倍空间。
凭借其性能优势和绿色环保属性，有机硅材料正逐步替代传统有机材料，成为大多数战略新兴产业的基础原材料，应用范围不断扩大。新能源汽车、动力电池、光伏、LED驱动电源、5G通讯、电子电气、电力设备等新兴产业领域规模快速增长，对具备粘接密封、防水、导热、阻燃、减震、电气绝缘、轻量化等性能的新材料需求提升，带动新兴市场有机硅用胶需求增长。同时，随着国家不断提高环保要求以及加大对低端产能的限制力度，相关部门相继出台了限制和淘汰落后产品产能、加大环保督察的政策，有机硅下业潜在进入者有所减少，现存企业数量不断缩减。政策的推动加速了国内有机硅行业的高质量发展，实现有机硅产业链从初级加工向高附加值产品开发转变，并加速低端产能产线出清，有利于资金实力强、技术积淀深厚的行业龙头企业进一步扩大市场份额。
有机硅密封胶具有粘结力强、拉伸强度大、耐候性、抗震性、防潮、适应冷热变化大、易于施工等优点，适用场景广，能满足大多数建材产品之间的粘合。在环保要求不断趋严的传统建筑密封胶领域，有机硅密封胶凭借独特的环保品质，不断取代丙烯酸胶、环氧树脂胶、传统橡胶类产品。
据住房和城乡建设部数据，2023年全国实施各类城市更新项目约6.6万个、完成投资约2.6万亿元，计划2024年再改造5万个老旧小区。住房和城乡建设部部长倪虹在十四届全国二次会议强调，城市更新是城镇化发展的必然过程，是推动城市高质量发展的重要举措。老旧小区和城中村改造项目将会促进门窗幕墙、中空玻璃、装配式建筑以及家装等产品对于建筑和家庭装修用胶需求，建筑有机硅密封胶潜在市场需求稳定。以门窗胶为例，据优居研究院发布的《2023中国系统门窗行业发展趋势报告》显示，二手房翻新、老房装修是门窗行业的主力消费市场，目前每年来自二手房交易市场的新增潜在门窗需求超1亿平方米。
据国家统计局数据，2023年全国固定资产投资（不含农户）503,036亿元，比上年增长3.0%，其中建筑安装工程投资比上年增长2.1%，基础设施投资增长 5.9%。住宅类地产短期承压，但市场基本需求和合理利润空间依然存在，而且行业集中度在进一步提升，各细分品类的市场渠道和资源不断向一线品牌聚拢，利好头部企业。非住宅地产方面，国资委表示，“十四五”期间规划新基建投资项目1,300多个，总投资超过10万亿。中国是世界上最大的发展中国家，当前在大基建、市政工程、学校、医院、酒店、工厂、养老等多种建筑场景对建筑用胶和漆均有较大需求，营业性房产、生产性房产、行政事业性房产及公用基础设施等非住宅性地产存在广阔市场空间。
住建部发布的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》提出，到 2025年，城镇新建建筑全面建成绿色建筑，建筑能源利用效率稳步提升，建筑用能结构逐步优化，建筑能耗和碳排放增长趋势得到有效控制，基本形成绿色、低碳、循环的建设发展方式，为城乡建设领域2030年前碳达峰奠定坚实基础。各地政府相继出台相关政策和标准鼓励和引导建筑业向绿色、低碳、可持续的方向发展，而且随着消费者环保意识的提升，更多消费者开始关注建筑产品的环保性能。建筑行业的绿色变革之路正在持续深化中，具备“节能、减排、安全、便利和可循环”特征的建材产品将成为市场主流。
公司工业类用胶产品主要包括新能源汽车与动力电池胶、储能用胶、电子胶、集装箱胶和汽车船舶胶等。伴随下游相关新兴市场规模快速增长，其有机硅用胶需求也随之增长，其中新能源等新兴市场领域成为电子胶乃至有机硅材料下游应用中发展最快的细分领域之一。
“里程焦虑”和“安全焦虑”是新能源汽车的两大核心痛点，优质的胶黏剂是解决两大核心痛点不可或缺的重要部分。传统汽车用胶点主要包括车身、车身内饰、车窗玻璃、发动机等，动力电池相当于新能源汽车的心脏，胶黏剂是实现心脏持久动力的肌膜组织。新能源汽车三电系统（电池、电机、电控）的增加，使得新能源汽车相比于传统汽车的用量大幅提升。同时，动力电池结构体系的不断创新，相应胶类单位价值量提升，对导热灌封等电子胶需求旺盛。据中国汽车工业协会数据，2023年，我国新能源汽车产销量分别达958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达31.6%，新能源汽车产销量的增长将会带动相关用胶量的增长。
动力电池方面，既要保障防水、防尘，还需要解决易发热自燃的安全难题，同时，在暴雨、浅滩、雾霾等极端条件下，对其密封和缓冲保护具有更高的要求，具备防震、阻燃、导热、防水等优异性能的电池用胶需求量提升。随着全球新能源产业的快速发展，电动汽车动力电池，以及电动两轮车、场地电动车、电动叉车、平衡车、电动低速车等小动力电池应用增长迅速，动力电池用胶市场空间广阔。根据锂电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，2023年全国锂电池总产量超过940GWh，同比增长25%，行业总产值超过1.4万亿元。2023年 6月，工信部发布了《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》强制性国家标准(征求意见稿)，明确指出电动车电池安全测试需要包括热扩散和针刺测试，要求在热失控发生5分钟内不起火、不爆炸。在新国标实施和绿色出行的双重影响下，对密度高、容量大、质量小的电池需求会不断增加，未来锂电池两轮电动车的渗透率将进一步提升，相关电池用胶量也会随之提升。高工产研锂电研究所（GGII）估计，到2027年中国锂电两轮车出货量将达到2,800万辆，锂电渗透率逼近40%。
在全球“碳达峰，碳中和”的气候环境要求驱动下，光伏发电以其经济性、清洁无污染、安装便利等显著特点，正逐步成为能源结构中的主体，光伏发电成本下降叠加技术不断迭代，对新材料的需求日益旺盛，光伏胶粘剂等重要辅材有望受益。光伏组件工作年限长，且工作环境较为恶劣，要求光伏胶需具备优异的力学性能，良好的粘接能力以及能够耐黄变、耐湿热、耐紫外线等，随着光伏组件市场规模快速增长，太阳能组件边框密封以及太阳能组件接线盒灌封等用胶需求旺盛。根据中国光伏行业协会（CPIA）发布的《中国光伏产业发展路线年）》数据显示，组件方面，2023年，全国组件产量达到499GW，同比增长69.3%，预计2024年组件产量将超过750GW；装机方面，2023年全国新增光伏并网装机容量 216.88GW，累计光伏并网装机容量超过 600GW，新增和累计装机容量均为全球第一，预计2024年光伏新增装机量将超过200GW，累计装机有望超过810GW。
近年来，全球各国日益关注节能减排，随着LED照明技术提升和价格的不断下降，各国陆续出台禁产禁售白炽灯、推广LED照明产品的利好政策，LED照明产品渗透率将不断提升。LED驱动电源作为LED照明中不可或缺的一部分，其电子封装技术要求尤为严苛，LED驱动电源的灌封材料不仅需要具备优异的耐候性能、机械力学性能、电气绝缘性能和导热性能，同时也要兼顾与元器件的粘接性。“十四五”规划和 2035年远景目标纲要提出，要构建新一代信息技术“芯屏网端器”生态圈。聚焦“补芯、引屏、固网、强端”，重点做强新型显示和智能终端、智能传感器、网络安全、5G及先进计算等产业链，加快培育集成电路、光通信、汽车电子等产业链，着力形成“芯屏网端器”产业生态圈，各省市也围绕“十四五”规划，纷纷出台有关LED照明体系建设的规划。根据中商产业研究院数据，2017年以后，随着中国LED照明渗透率进一步提升，中国LED照明市场规模保持较大幅度增长，按下游应用环节产值计算，由2019年的6,388亿元上升到2023年的约7,012亿元，年均复合增长率为2.36%。随着行业发展渐趋稳定，预计2024年中国LED照明市场规模将达到7,169亿元。
根据《中国涂料行业“十四五”规划》，“十四五”期间，全行业经济总量保持稳步增长，总产值年均增长 4％左右，到2025年，涂料行业总产值预计增长到3,700亿元左右；产量按年均4％增长计算，到2025年，涂料行业总产量预计增长到3,000万吨左右，环境友好的涂料品种占涂料总产量的 70％，减少碳排放，争取早日实现涂料行业碳达峰和碳中和目标。2023年1月1日起施行的《环境监管重点单位名录管理办法》规定，全部使用符合国家规定的水性、无溶剂、辐射固化、粉末等四类低挥发性有机物含量涂料的工业涂装行业规模以上企业免于被列为大气环境重点排污单位。在环保政策和市场需求日益增长的刺激下，工业涂料领域的“油改水”将快速向前推进，预计“十四五”期间，集装箱制造、钢结构制造、汽车制造、船舶制造、工程机械制造、3C电子等行业的水性涂料的使用比例将大幅提高。
石化行业，国家大力推进“源头替代”，施行有效减少挥发性有机物产生等节能减排的政策举措，以水性防腐漆为代表的“绿色环保涂料”迎来新发展机遇，石化储罐水性防腐涂料市场发展前景广阔。2023年8月2日，工信部在2023年上半年石化化工行业经济运行分析座谈会上强调，要落实石化化工行业碳达峰实施方案、强化挥发性有机物排放治理。石化行业积极推广使用符合国家要求的低VOCs含量的原辅材料和“绿色涂料”，以安全环保的水性漆为代表的“绿色涂料”在石化检维修和新建项目中得以广泛使用，以中石化为代表的石油化工企业的环保涂料使用量逐年递增。
集装箱行业的“油改水”也在持续深入，以中集集团000039）为例，水性漆环保产品已覆盖其干货箱、冷藏箱、53尺特种箱等产品，大幅减少70%以上的VOCs。集装箱涂料的市场规模主要取决于下游集装箱新造量及存量集装箱的维护更新需求，而以上需求与全球及中国的海运市场景气情况息息相关。世界贸易组织发布的《全球贸易展望和统计》指出，世界经济受到多重冲击，已将2023年全球货物贸易增长预测下调至0.8%，但仍期望2024年有更强劲的贸易增长，预计增速将达 3.3%，集装箱制造业有望在2024年向常态方向恢复，集装箱用胶和漆需求中枢有望呈现稳中有升趋势。
钢结构行业，中国钢结构协会发布的《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》中提出，“到2025年底，全国钢结构用量达到1.4亿吨左右，钢结构建筑占新建建筑面积比例达到15%以上。到2035年，我国钢结构建筑应用达到中等发达国家水平，钢结构用量达到每年2.0亿吨以上，占粗钢产量25%以上，钢结构建筑占新建建筑面积比例逐步达到40%，基本实现钢结构智能建造”。各地政府相继出台了一系列政策或标准，鼓励和支持企业研发和应用水性漆等环保涂料，以山西省为例，其地方标准《工业涂装工序大气污染物排放标准》（DB14 2801-2023）于 2023年获批发布，自2024年2月2日起实施。在国家产业政策的扶持以及有利市场环境的助推。
